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澳洲幸运5玩法(www.a55555.net):中泰证券:给予振华新材增持评级

admin2022-09-236

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中泰证券股份有限公司曾彪,朱柏睿近期对振华新材进行研究并发布了研究报告《Q2吨净利维持高位,钠电正极稳步推进》,本报告对振华新材给出增持评级,当前股价为47.11元。

振华新材(688707)

投资要点

事件: 2022H1 公司实现营业收入 54.4 亿元,同比增长 161%;归母净利润 6.7亿元,同比增长 341%;扣非净利润 6.6 亿元,同比增长 347%。其中, 2022Q2营业收入 28.1 亿元,环比增长 11%;归母净利润 3.2 亿元,环比下降 5%;扣非净利润 3.2 亿元,环比下降 6%。 公司 2022Q2 毛利率为 18.36%,同比增长2.82pcts,环比下降 0.68pct;2022Q2 净利率为 11.31%, 同比增长 4.55pcts,环比下降 1.97pcts。

出货稳步增长,产能加速放量:预计 22H1 公司出货量 2 万吨,其中 22Q2 公司出货量近 1 万吨,环比略有下滑,公司 Q2 吨净利约 3.2 万元/吨,维持高位;我们预计 22 年全年出货 5-5.5 万吨。产能方面,公司现有正极材料产能 5 万吨,包括义龙一期、二期合计 4 万吨,沙文一期 1 万吨。 预计随着沙文二期 2.6万吨 22Q4 投产,公司 2022 年年底产能达到 7.6 万吨。

高镍产品占比提升: 公司高镍、中高镍低钴产品性能逐渐得到客户认可并开始大批量供货,2022H1 公司高镍 8 系产品营收 18.3 亿元,占三元材料整体35.45%。

钠电正极稳步推进:公司凭借在一次颗粒大单晶领域多年的技术沉淀,在钠离子正极材料领域研发已经取得实质性突破。公司钠离子电池正极材料为层状氧化物路线,已实现吨级产出并销售。钠电产线与公司三元产线兼容,因钠离子正极材料采取两次烧结,单吨三元正极产线可转化 1.3-1.5 吨钠电产线。

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盈利预测:公司是业内领先的三元正极厂商,已实现中镍 5 系和 6 系、高镍 8系、超高镍 9 系产品全覆盖,并率先抢占钠电正极材料新赛道,预计 22-23 年公司归母净利润 12、14 亿(前值为 1 1、14 亿),对应 PE 估值为 18、15 倍。维持“增持”评级。

风险提示:新能源车销量不及预期、产能释放不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安(601211)庞钧文研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.27%,其预测2022年度归属净利润为盈利11.89亿,根据现价换算的预测PE为18.41。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为71.95。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,振华新材(688707)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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网友评论

1条评论
  • 2022-09-23 00:35:54

    This was in line with the buying of Asian equities, which tracked benchmark indices on Wall Street higher for a fourth straight week of gains.水平一流

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